Imaginemos un país llamado X muy pequeño y donde la economía esta basada en el comercio de frutas, entre ellas la principal «las manzanas»; la producción anual del país es de 100 000 manzanas que se venden en el mercado a un valor de 1 moneda/manzana; el comercio de manzanas es prospero en el país; el precio de venta varia según la demanda y la oferta real en los comercios de manzanas; la sociedad productora de manzanas quiere obtener mejores ganancias de sus ventas entonces decide abrir su comercio a todo asociado que quiera invertir en las manzanas.
Un año después todo esta muy bien la inversión de los asociados a permitido incrementar la producción anual de manzanas a 115 000, el precio de venta a aumentado a 1,10 moneda/manzana; los próximos 8 años la sociedad productora de manzanas producirá anualmente 1’000 000 manzanas los dueños iniciales poseen 49 % de la empresa y el 51% restante son inversionistas asociados, la sociedad exporta casi el total de su producción des manzanas a un precio cercano a 3 monedas/manzana.
Como el negocio de manzanas es muy lucrativo y la demanda es muy grande los dirigentes de la sociedad deciden vender bonos de manzanas, estos bonos sirven a comprar manzanas ahora y recuperarlas cuando uno desee, los bonos de manzanas son un éxito y el precio de las manzanas sube a 4 monedas/manzana.
Durante algunos años los bonos de manzana se compran y se venden, un bono por 100 manzanas sube de valor 10% cada año; la venta de bonos continua.
15 años después la cantidad de bonos supera 10 veces la producción anual de manzanas, esto no interesa a la sociedad manzanera pues los bonos son ahora un producto aparte y la cantidad de manzanas indicada en los bonos es solo una referencia, sin embargo la compra venta de bonos tiene gran influencia en el precio de las manzanas y viceversa.
Los bonos son un producto muy atractivo y esto interesa a ciertos inversionistas; un grupo entre ellos decide comprar 10 000 000 de bonos de manzanas, sabiendo que la producción anual no es ni un tercio de esta cantidad el precio de las manzanas aumenta, un segundo grupo compra 5 000 000 de bonos el precio de los bonos y el de las manzanas sigue aumentando; los productores de manzanas se dicen en sobre demanda del mercado el precio de una manzana supera las 20 monedas; los bonos alcanzan un precio muy alto y los dos grupos que compraron deciden vender, 15 millones de bonos de manzanas son vendidos; esto genera que el precio de los bonos baje y por consecuencia el precio de las manzanas también; ahora los productores se dicen en crisis dado el bajo precio; la baja del precio de bonos genera una falta de confianza en ellos y una parte de inversionistas también venden sus bonos generando que su precio baje aun mas, la desconfianza aumenta generando una crisis total, la gran parte de inversionistas deciden vender sus bonos y ya nadie compra bonos de manzana; durante este tiempo el precio de las manzanas también baja; la sociedad manzanera en crisis ya no posee el poder para controlar el precio de las manzanas, finalmente 90% de inversionistas venden sus bonos de manzanas el restante 10% no esta en la capacidad de asumir las perdidas y la sociedad se declara en bancarrota.
Al final solo le quedan las manzanas a su precio verdadero, cual?
su precio Lógico.
Imaginemos ahora que el valor de fabricación de un anillo en oro con un diamante es 3000 euros; este anillo tiene un diseño muy especial y es único en su seria, además es fabricado por un joyero muy famoso, su precio de venta es de 15 000 euros; examinemos ahora sobre que podríamos negociar el precio de venta del anillo:
La variación del precio de venta no podrá discutirse sobre el precio del oro o el diamante pues estos son reales y cuantificables; el diseño especial y único tiene un valor intrínseco que puede variar dependiendo del contexto de venta, época, etc. y la marca del fabricante tiene también un valor intrínseco variable que variara en el tiempo.
Ahora imaginemos que el anillo es comprado y vendido varias veces hasta alcanzar un precio de venta de 100 000 euros; en ese tiempo el anillo ha ganado valor intrínseco variable pues ha sido portado por un personaje muy famoso y en la ultima subasta es vendido a 300 000 euros; es decir que el anillo a multiplicado por 1000 su precio inicial;
En estas condiciones podríamos decir que el anillo esta creando un burbuja alrededor de el, talvez sea vendido una vez mas a 350 000 euros o mas, pero cada vez será mas difícil de encontrar un comprador en la capacidad de pagar por el; entonces quedaran algunas opciones al propietario: bajar el precio, guardarlo esperando venderlo en algunos años; hacer ganar valor intrínseco variable al anillo.
El valor lógico del anillo es la suma de su valor real + valor intrínseco variable + margen; sin olvidar que el valor intrínseco variable puede ser negativo.
Ahora veamos el caso de un producto financiero como las acciones de una empresa cualquiera; una acción es una parte del valor de la empresa entonces si compramos una acción estamos comprando una parte del valor de la empresa; y cual es el valor de la empresa?
Pues el valor lógico de una empresa es la adición de su valor real, su valor intrínseco y un porcentaje variable.
Su valor real son por ejemplo sus propiedades, sus edificios, sus coches, etc y también su tesorería.
Su valor intrínseco es su mercado, sus clientes, sus posibilidades de crecimiento, etc.
En resumen si el valor de mercado multiplica varias veces el valor lógico de la empresa, esta se encuentra en una burbuja creciendo y que explotara un día o otro, ahora por cuanto hay que multiplicar el valor lógico antes de que la burbuja explote?.
Crear valor donde no hay solo para sacar beneficio es ya un arte de muchos, sin embargo es un juego peligroso que puede generar resultados desastrosos, como los de la crisis actual.
NOVAROUTE 